Так как нефть наконец-то пробила отметку в 30$ за баррель, а все разговоры вокруг только о ней, да о выросшем долларе, наверное стоит написать несколько тезисов касательно моего видения текущей ситуации в блоке апстрим, по наиболее маргинальным проектам. А это, в первую очередь, т.н. сланцевая нефть в США, во вторую нефтяные пески Канады и deepwater шельфовые проекты по всему миру. Начнем со сланцев. Как все знают, при падении количества буровых установок в штатах с пика в 1800 установок, до примерно 600, добыча за прошлый год по факту стоит на полке. С чем это связано, в первую очередь, очевидно, что в стэнд-бай ушли наиболее старые и непроизводительные буровые, а оставшиеся сервисные бригады продемонстрировали поистине выдающиеся показатели улучшения производительности труда. Согласно последним инвесторским презентациям локомотивов сланцевой революции за 3й квартал 2015 года, горизонтальная часть скважины уже бурится в считанные дни, чуть больше занимает многостадийный гидравлический разрыв пласта и обвязка устья. Каждый пункт подразумевает комплекс технических мер, я не буду вдаваться совсем в конкретные детали, но вкратце это звучит так - длина горизонтальной части скважины стала больше, уже в районе 3х км в среднем, а фрак гораздо эффективнее, то есть многостадийнее, большеобъемнее и как бы "плотнее". Грубо, эффективность системы искусственно создаваемых трещин стала лучше. А это, кстати, помимо увеличения начальных дебитов скважины, дает еще и лучший деклайн в процессе добычи. Кроме того, за счет сокращения количества буровых и локализации операций в свит-спотах, конкретно кустового бурения в процентах стало больше. Сланцевые проекты входят в фазу full-field development. Рапортуется улучшение понимания по плейсменту скважины. На выходе имеем резкое сокращение т.н. удельных F&D костов, больше добыча нефти с меньшим количеством скважин, чуть ниже итоговые опексы за баррель. Быстрее-выше-сильнее, так за счет чего получились такие стахановские темпы? Огромные объемы бурения резко увеличили скорость прохождения по learning curve, и, тут придется верить на слово, бурить непроницаемые породы все-таки проще с точки зрения геонавигации, точностей попадания, всяческих прихватов и тд. Геолого-технические подробности я намеренно опускаю, вкратце выводы там простые - есть приличный объем мест для бурения в свит-спотах, активно шла геологоразведка, экономически извлекаемые запасы не должны сократиться драматически по итогам года, хотя бы из-за учета средней за 12 месяцев цены на нефть при расчете экономики. Напуганные сильным нисходящим трендом, высококонкурентные сервисные компании США прилично дефлировали ценник на свои услуги, а кроме того, например, сама буровая жрет прилично дизеля, который очевидно подешевел. При этом производители УВ прилично оптимизировали штат сотрудников, снизив SG&A затраты, и, я так понял, что с лета включился режим налоговых каникул на части плеев. Ведущие компании, типа CLR заявляют о всего 12$ за баррель текущих кеш костов на баккене. Кроме того, проведен первый раунд переговоров с инвесторами о реструктуризации портфеля долгов, пока платят проценты, оптимизировав дюрацию. Фантастические усилия по снижению затрат не прошли даром, отсутствие вала банкротств и резкого падения добычи, наводят некоторых любителей экстраполирования НТП к мыслям, что вот вот еще чего-нибудь изобретут и тогда нефть по 15$ будет надолго, десятилетия, пока окончательно не будет вытеснена из энергобаланса автономными теслами в убере, расплачивающимися биткоинами. Лол. Я не против прогресса, но, скажем так, работа породоразрушающего инструмента имеет свои физические ограничения, как и массированная закачка гигантских объемов химикатов и песка под огромным давлением на километры под землю. Есть ощущение, что пространства для маневра и снижения издержек остается все меньше, это ни сколько не умаляя поистине выдающихся результатов штатовских нефтяников. Когда большинство скважин будут буриться близко к рекордным, стоимостя упадут до 6-6.5 млн $ за скважину на баккене. Дальше некуда. Какой вывод для нас? На все эти предположения, я посчитал примитивную single well economic для баккена, NPV10 на 20 лет, удельные опексы из отчетностей сланцевых чемпионов, деклайны из открытой статистики + сбивка по 1st year production + EUR, налоги из отчетов. Плохие новости, даже с гигантским дифференциалом в 9$ за баррель между wellhead price и WTI, уже при 39 $ за баррель скважина окупается. То есть при 45-50 вообще можно зарабатывать денежку, активно хеджируясь, благо полный бизнес-цикл всего полгода и имеет тенденцию к снижению. На мой взгляд, это серьезно снижает вероятность отскока в район 80$ за баррель, столь необходимых как РФ так и странам залива. Кстати по Иглфорду экономика получилась еще лучше, там все в ноль при 31$ за баррель для oil-rich belt.
16:19 17.01.2016
Вывод:это не нефтяной кризис Это новая эпоха И пока мы с путиным и его шайкой Мы будем в лузерах и региональной державкой,которую шлет лесом даже Таджикистан
16:43 17.01.2016
Министерство Правды и Лжи (Михаил_SPQR) писал(а) в ответ на :
> Согласно последним инвесторским презентациям локомотивов сланцевой революции за 3й квартал 2015 года, горизонтальная часть скважины уже бурится в считанные дни, чуть больше занимает многостадийный гидравлический разрыв пласта и обвязка устья. Каждый пункт подразумевает комплекс технических мер, я не буду вдаваться совсем в конкретные детали, но вкратце это звучит так - длина горизонтальной части скважины стала больше, уже в районе 3х км в среднем, а фрак гораздо эффективнее, то есть многостадийнее, большеобъемнее и как бы "плотнее". Грубо, эффективность системы искусственно создаваемых трещин стала лучше. А это, кстати, помимо увеличения начальных дебитов скважины, дает еще и лучший деклайн в процессе добычи. Кроме того, за счет сокращения количества буровых и локализации операций в свит-спотах, конкретно кустового бурения в процентах стало больше.
Не вижу логики. Вы рассказываете, что устройство буровых происходит быстрее, отдача пластов выше. Но при этом количество буровых падает. На мой взгляд, тут прямое противоречие, вызванное лживой информацией сланцевых компаний. В отличии от американцев, японцы, купившие акции сланцевых компаний, напрямую заявили, что потеряли с каждого вложенного доллара 60 центов.
Про нефтяные пески Канады вообще можно забыть. Из-за них экономика Канады ушла в рецесию. Видимо канадцы не умеют так врать как американцы.
> Министерство Правды и Лжи (Михаил_SPQR) писал(а) в ответ на сообщение:
>> Согласно последним инвесторским презентациям локомотивов сланцевой революции за 3й квартал 2015 года, горизонтальная часть скважины уже бурится в считанные дни, чуть больше занимает многостадийный гидравлический разрыв пласта и обвязка устья. Каждый пункт подразумевает комплекс технических мер, я не буду вдаваться совсем в конкретные детали, но вкратце это звучит так - длина горизонтальной части скважины стала больше, уже в районе 3х км в среднем, а фрак гораздо эффективнее, то есть многостадийнее, большеобъемнее и как бы "плотнее". Грубо, эффективность системы искусственно создаваемых трещин стала лучше. А это, кстати, помимо увеличения начальных дебитов скважины, дает еще и лучший деклайн в процессе добычи. Кроме того, за счет сокращения количества буровых и локализации операций в свит-спотах, конкретно кустового бурения в процентах стало больше.
>Не вижу логики. Вы рассказываете, что устройство буровых происходит быстрее, отдача пластов выше. Но при этом количество буровых падает.
> На мой взгляд, тут прямое противоречие, вызванное лживой информацией сланцевых компаний. В отличии от американцев, японцы, купившие акции сланцевых компаний, напрямую заявили, что потеряли с каждого вложенного доллара 60 центов. > > Про нефтяные пески Канады вообще можно забыть. Из-за них экономика Канады ушла в рецесию. Видимо канадцы не умеют так врать как американцы.
Сланец в сша не 1-2 компании добывают А десятки Мелкие Не имеют технологий и замораживают добычу Крупные С 60баксов до 30 опустили себестоимость
16:55 17.01.2016
Министерство Правды и Лжи (Михаил_SPQR) писал(а) в ответ на :
> Сланец в сша не 1-2 компании добывают > А десятки > Мелкие
> Не имеют технологий и замораживают добычу > Крупные > С 60баксов до 30 опустили себестоимость
Я знаю как и какие компании добывают сланец в США. И ещё я знаю, что там разоряются и закрываются металлургические заводы, поставлявшие трубы для этих сланцевых компаний. Хотя в вашей теме сказано, что якобы горизонтальная длина скважин увеличилась и труб нужно больше. Да и геологоразведка для сланца требует в разы больше разведовательных скважин.
16:58 17.01.2016
И вот теперь реальная бомба - ZH получил информацию от нескольких независимых источников, что функционеры ФРС проводят неформальные встречи (бизнес-ланчи) с банкирами, на которых запрашивают оперативную информацию о *реальных* зависимостях от сланцевой катастрофы, а также "настоятельно рекомендуют" не сливать облигации сланцевых компаний на рынке и не "форсировать" их банкротства, а вместо этого предлагают искать лохов-покупателей на сланцевые активы. Иными словами, ФРС пытается задержать публичную эскалацию проблем, т.е. занимается их сокрытием.
17:52 17.01.2016
CosF (CosF) писал(а) в ответ на :
> И вот теперь реальная бомба - ZH получил информацию от нескольких независимых источников, что функционеры ФРС проводят неформальные встречи (бизнес-ланчи) с банкирами, на которых запрашивают оперативную информацию о *реальных* зависимостях от сланцевой катастрофы, а также "настоятельно рекомендуют" не сливать облигации сланцевых компаний на рынке и не "форсировать" их банкротства, а вместо этого предлагают искать лохов-покупателей на сланцевые активы. Иными словами, ФРС пытается задержать публичную эскалацию проблем, т.е. занимается их сокрытием. >
А теперь От ваших домыслов к фактам 14.01.16, Москва, 15:53 Нефтяной рынок так и не получил передышки. В среду Управление энергетической информации Минэнерго США сообщило об увеличении добычи нефти в США на прошлой неделе на 8000 баррелей в день до 9,2 млн баррелей в день. Как производителям сланцевой нефти в США удается сохранять примерно такие же объемы добычи, как летом прошлого года, остается загадкой, которую вряд ли удастся разрешить в середине января 2016 года. Даже прогноз Минэнерго США о том, что добыча нефти в США к февралю составит примерно 8,8 млн баррелей в день теперь кажется шатким. Лишь при резком падении добычи, примерно на 400 000 баррелей в день, к февралю указанный прогноз может оправдаться.
17:55 17.01.2016
Министерство Правды и Лжи (Михаил_SPQR) писал(а) в ответ на :
> И пока мы с путиным и его шайкой
Вы с Путиным? Да цэ зрада
18:20 17.01.2016
Министерство Правды и Лжи (Михаил_SPQR) писал(а) в ответ на :
> От ваших домыслов к фактам > 14.01.16, Москва, 15:53 Нефтяной рынок так и не получил передышки. В среду Управление энергетической информации Минэнерго США сообщило об увеличении добычи нефти в США на прошлой неделе на 8000 баррелей в день до 9,2 млн баррелей в день. Как производителям сланцевой нефти в США удается сохранять примерно такие же объемы добычи, как летом прошлого года, остается загадкой, которую вряд ли удастся разрешить в середине января 2016 года.
Может всё-таки у меня факты, а в Управление энергетической информации Минэнерго США домыслы? Оно печатает такую информацию, какую ей впаривают сланцевые компании.
18:22 17.01.2016
CosF (CosF) писал(а) в ответ на :
> Министерство Правды и Лжи (Михаил_SPQR) писал(а) в ответ на сообщение:
>> От ваших домыслов к фактам >> 14.01.16, Москва, 15:53 Нефтяной рынок так и не получил передышки. В среду Управление энергетической информации Минэнерго США сообщило об увеличении добычи нефти в США на прошлой неделе на 8000 баррелей в день до 9,2 млн баррелей в день. Как производителям сланцевой нефти в США удается сохранять примерно такие же объемы добычи, как летом прошлого года, остается загадкой, которую вряд ли удастся разрешить в середине января 2016 года.
> Может всё-таки у меня факты, а в Управление энергетической информации Минэнерго США домыслы? Оно печатает такую информацию, какую ей впаривают сланцевые компании.
Как они впарят ложь Если им с бочек платить налоги?
18:29 17.01.2016
Министерство Правды и Лжи (Михаил_SPQR) писал(а) в ответ на :
>> И вот теперь реальная бомба - ZH получил информацию от нескольких независимых источников, что функционеры ФРС проводят неформальные встречи (бизнес-ланчи) с банкирами, на которых запрашивают оперативную информацию о *реальных* зависимостях от сланцевой катастрофы, а также "настоятельно рекомендуют" не сливать облигации сланцевых компаний на рынке и не "форсировать" их банкротства, а вместо этого предлагают искать лохов-покупателей на сланцевые активы. Иными словами, ФРС пытается задержать публичную эскалацию проблем, т.е. занимается их сокрытием.
>>
>А теперь > От ваших домыслов к фактам > 14.01.16, Москва, 15:53 Нефтяной рынок так и не получил передышки. В среду Управление энергетической информации Минэнерго США сообщило об увеличении добычи нефти в США на прошлой неделе на 8000 баррелей в день до 9,2 млн баррелей в день. Как производителям сланцевой нефти в США удается сохранять примерно такие же объемы добычи, как летом прошлого года, остается загадкой, которую вряд ли удастся разрешить в середине января 2016 года. Даже прогноз Минэнерго США о том, что добыча нефти в США к февралю составит примерно 8,8 млн баррелей в день теперь кажется шатким. Лишь при резком падении добычи, примерно на 400 000 баррелей в день, к февралю указанный прогноз может оправдаться.
Мухлюют американцы 100%. Буровая установка для сланцевой нефти стоит примерно 30млн$, аренда поля где предположительно есть нефть тоже дорого стоит + ещё жителям близлежащих районов надо компенсацию платить за горящую жижу из водопроводных кранов, геологоразведка также деньжат хочет и деньжат немалых, вывоз полученного сырья своей инфраструктуры требует. Бурилка постоянно роет новые скважины, так как из одной выкачивается малый объём. Грунт сложный, шнеки и другие механизмы буровой установки требуют постоянной замены. Это лишь малая часть проблем сопровождающих этот бизнес. Ни одной стране не удалось заработать на такой добыче, все в пролёте и только "гениальным" американцам выгодно. Так что, не смешите мои тапочки!
18:41 17.01.2016
Министерство Правды и Лжи (Михаил_SPQR) писал(а) в ответ на :
> Как они впарят ложь > Если им с бочек платить налоги?
Вы начали тему которую не знаете. В США сланцевые компании освобождены от уплаты налогов. Помощь государства, так сказать.
18:49 17.01.2016
CosF (CosF) писал(а) в ответ на :
> Министерство Правды и Лжи (Михаил_SPQR) писал(а) в ответ на сообщение:
>> Как они впарят ложь >> Если им с бочек платить налоги?
> Вы начали тему которую не знаете. > В США сланцевые компании освобождены от уплаты налогов. Помощь государства, так сказать.
Документация ведетеся все равно
18:57 17.01.2016
Министерство Правды и Лжи (Михаил_SPQR) писал(а) в ответ на :
> CosF (CosF) писал(а) в ответ на сообщение:
>> Министерство Правды и Лжи (Михаил_SPQR) писал(а) в ответ на сообщение:
>>> Как они впарят ложь >>> Если им с бочек платить налоги?
>> Вы начали тему которую не знаете. >> В США сланцевые компании освобождены от уплаты налогов. Помощь государства, так сказать.
>Документация ведетеся все равно
Документация ведётся та, каторая выгодна.
Власти США манипулируют статистикой, подделывая данные по ВВП, рабочим местам, инфляции, доходам населения, и вскоре эта масштабная афера раскроется. С таким заявлением выступил миллиардер Пол Сингер, глава хедж-фонда Elliott Management.
19:00 17.01.2016
Ну в гибель сланца верится как то слабо. Нам тут всё в уши ссали, что он при 60 баксах уже не рентабелен. Весь прошлый год цена была ниже, а мериканы чуть ли не на первое место в мире по добыче жижи вышли. Так что, это всё для нашего, внутреннего потребления. А вот в кирдык саудовских монархий верится поболее. Двадцать лет сплошной деградации это всё таки сильно.
Может всё-таки у меня факты, а в Управление энергетической информации Минэнерго США домыслы? Оно печатает такую информацию, какую ей впаривают сланцевые компании.